Долги регионов: решена ли проблема?

При этoм aнaлиз прoцeнтныx стaвoк, слoжившиxся пo итoгaм сoстoявшиxся аукционов (2 и более участника), позволяет отметить обратную динамику: стабильное снижение от максимальных значений, достигнутых в начале 2015 г., к сегодняшним рыночным показателям. Данная тенденция сохранилась и в 2017 г.

Основополагающим фактором в данном случае выступила заявленная Банком России политика по планомерному снижению ключевой ставки, что позволило участникам рынка следовать тренду, опережая фактические действия мегарегулятора. В подтверждение данной тенденции можно отметить, что средняя ставка по состоявшимся аукционам (2 и более участника) уменьшилась с начала 2017 г. более чем на 1,3% в разрезе как региональных, так и местных бюджетов.

Наиболее явственно данный тренд показал себя в аукционах на право заключения контрактов на кредитование региональных бюджетов сроком на два и три года. Так, в мае текущего года снижение средняя ставка, сложившаяся в результате таких аукционов, достигла наименьшего значения – 9,7% годовых.

При этом доля таких аукционов в общем объеме состоявшихся торгов на кредитование субъектов Российской Федерации составила 68% (более 39 млрд руб. в абсолютном выражении), окончательно утвердив формировавшуюся с начала 2017 г. тенденцию к увеличению срока предоставления кредитных ресурсов. В то же время при кредитовании муниципальных образований банки более сдержаны, предпочитая годовые контракты более длительным. В частности, в мае объем таких аукционов составил 64% (14,66 млрд руб. в абсолютном выражении) от общего объема состоявшихся аукционов по кредитованию муниципальных образований, сформировав значение средней итоговой ставки на уровне 9,3%.

Дополнительно необходимо отметить, что упомянутый ранее фактор сезонности, стабильно проявлявший себя в течение 2015-2016 гг., сохранился на рынке и в 2017 г. Так, объем аукционов, пришедшихся на август 2017 г., вырос более чем в четыре раза по сравнению с аналогичным показателем января 2017 г. (132 млрд руб. в августе против 29 млрд руб. в январе).

При этом доля состоявшихся аукционов (2 и более участников), составлявшая примерно 50% от всех аукционов в течение января-февраля 2017 г., возросла в течение последующих месяцев до среднемесячного значения в 80%. В свою очередь показатель количества аукционов с единственным участником показал обратную динамику: среднемесячное значение данного показателя по итогам марта-августа 2017 г. составило около 13%, резко снизившись с первоначальных значений в 50%. Количество аукционов, на участие в которых не было подано ни одной заявки, не претерпело значительных изменений в течение рассматриваемого периода, составив около 4% от общего объема аукционов.

Таким образом, анализ рынка показывает сохранение устойчивой тенденции к снижению стоимости заемных ресурсов, привлекаемых бюджетами субфедерального уровня от коммерческих банков, что, как следствие, приводит к снижению затрат бюджетов на обслуживание долга, высвобождая дополнительные финансовые ресурсы и снижая уровень их дефицитности.

Both comments and pings are currently closed.

Comments are closed.